分板塊觀點：
造紙：6月漲價函陸續(xù)發(fā)布，中長期仍需關(guān)注供需格局變化我們跟蹤銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種4、5月漲價函落實情況較為良好，在此基礎(chǔ)上，近期各龍頭紙企陸續(xù)發(fā)布6月份漲價函，幅度約為200
/噸，集中在銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種。
大宗紙：
1.文化紙：本周文化紙價格維持穩(wěn)定；短期來看，木漿價格的相對高位、國廢價格高位的傳導效應及較低的庫存水平將對文化紙價格形成一定支撐。中長期來看，文化紙需求端增速相對平穩(wěn)，供給端新增產(chǎn)能較少，同時考慮中小企業(yè)的逐步退出，總體來看文化紙供需及競爭格局較好，價格穩(wěn)定性強，重點推薦文化紙龍頭太陽紙業(yè)。
2.箱板/瓦楞紙：本周箱板紙價格有所企穩(wěn)，瓦楞紙價格小幅回落；我們認為在國廢價格相對高位的傳導效應下，箱板/瓦楞紙價格大幅回落的可能性不大。
3.白卡紙：本周白卡紙價格與上周持平，隨著白卡紙龍頭6月提價函的逐步落地，我們認為白卡紙價格仍存在一定提升空間。
生活用紙：需求偏消費，疊加結(jié)構(gòu)升級，增長穩(wěn)定性相對較強；且行業(yè)集中度存在較大提升空間，龍頭企業(yè)依靠產(chǎn)能擴張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、品牌力、渠道力不斷增強等方面，市場份額有望持續(xù)提升；建議關(guān)注龍頭企業(yè)中順潔柔。
家居：下半年增速有望回暖，關(guān)注家居板塊業(yè)績和估值雙抬升機會我們構(gòu)建了基于地產(chǎn)前瞻指標的家居需求模型，我們認為家居的需求周期可以分為現(xiàn)房正影響、期房正影響，現(xiàn)房正影響、期房負影響，現(xiàn)房負影響、期房正影響和現(xiàn)房負影響、期房負影響四個階段。當前的家居需求周期處在期房和現(xiàn)房雙重負面影響的環(huán)節(jié)中。但是2016年開始的地產(chǎn)上漲周期中期房在2019年下半年的交房以及從2019年3月開始地產(chǎn)銷售（尤其是一二線）的轉(zhuǎn)暖，使得2019年下半年的家居需求周期有望從期房和現(xiàn)房的負面影響過度到期房和現(xiàn)房的正面影響階段，從而走進家居需求的新周期，同時，我們利用計量模型預測，下半年的家具收入增速有望回暖，因此，我們判斷，下半年我們預期將看到家居板塊業(yè)績和估值的雙重抬升，迎來戴維斯雙擊。
在地產(chǎn)數(shù)據(jù)逐步向好，行業(yè)增速邊際回暖的過程中，我們看好家居板塊后續(xù)的投資機會，從選股的角度來講，我們建議關(guān)注“四天王”和“五小虎”：
1.推薦具備長期競爭優(yōu)勢，市場認可度較高的家居一線龍頭，建議關(guān)注索菲亞、歐派家居、顧家家居、尚品宅配“四大天王”。
2.關(guān)注估值底部，具備明顯彈性與預期差的二線龍頭，建議關(guān)注“五小虎”：志邦家居（櫥柜龍頭，品類擴展順暢，低估值）、好萊客（衣柜龍頭，低估值）、曲美家居（業(yè)績拐點可期，預期差較大）、帝歐家居(（綁定地產(chǎn)龍頭，受益竣工彈性大）、江山歐派（木門龍頭，工程業(yè)務快速增長）。
來源：金融界 作者：光大證券
